SÃO PAULO - A Brascan Corretora revisou seu modelo de precificação para as ações da MMX incorporando novas premissas econômicas e estimativas para o preço do minério de ferro.

O resultado foi uma redução do preço-alvo de R$ 17,10 para R$ 16,01. Tal estimativa carrega um potencial de alta de 18,5% sobre o preço de fechamento da sexta-feira, de R$ 13,51.

"Apesar do potencial de alta até o final do ano, alertamos que a relação risco/retorno do papel não se encontra em um patamar muito atrativo", disse a corretora em relatório, no qual indica recomendação "marketperform", ou igual à média do mercado, para a ação.

O novo modelo incorpora um acordo definitivo com a chinesa Wuhan e a inclusão do Sistema Chile nas projeções. Adicionalmente, a Brascan revisou a curva de custos da MMX, tornando-a mais conservadora e diminuindo a rentabilidade projetada para a mineradora.

As oportunidades para a empresa surgem no caso de um reajuste acima do esperado para o preço do minério de ferro, estoques estáveis ou em queda na China, redução no custo de capital, obtenção de financiamento pelo China Development Bank e novos movimentos de fusão/aquisição em Corumbá.

Já os riscos decorrem do próprio modelo de precificação, pois a Brascan considerou as operações no Chile, ainda que estas não estejam presentes em um plano de investimento oficial da companhia. Não fosse esse projeto, o preço alvo, segundo a corretora, seria de R$ 13,98.

Outros fatores sensíveis são a elevada necessidade de financiamento para os planos e expansão, possíveis atrasos em projetos e possibilidade novo marco regulatório para mineração.

Ainda na parte dos riscos, a Brascan lembra que grande parte do valor da empresa está no longo prazo, o que deixa o preço-alvo mais sensível às premissas utilizadas.

Por volta das 14h30, a ação ON da MMX apontava baixa de 3,62%, a R$ 13,02, na Bolsa de Valores de São Paulo (Bovespa). Já o Ibovespa perdia 1,62%, o papel PNA da Vale caía 2,05%.